珠江啤酒一季度净利微增

4月25日，广州珠江啤酒股份有限公司（以下简称“珠江啤酒）（）发布了《年第一季度报告》。根据公告显示，年第一季度，珠江啤酒实现营业收入8.72亿元，同比增长12.77%；实现归属于上市公司股东的净利润万元，同比增长1.45%；实现啤酒销量23.48万吨，同比增长5.26%。

根据公告显示，今年1-3月，纯生啤酒销量占比49.14%，同比提升5.37个百分点;罐类产品销量占比37.97%，同比提升3.61个百分点；97纯生高端核心产品，完成销量3.75万吨，同比增长50.37%。

此前，珠江啤酒曾发布《年年度报告》显示，年珠江啤酒实现营业收入45.38亿元，同比年42.49亿元，提升6.79%；归属于上市公司股东的净利润为6.11亿元，同比年5.69亿元，提升7.36%；经营活动产生的现金流量净额为6.05亿元，同比年6.89亿元，下降12.15%。

图片来源：珠江啤酒业绩报告截图

值得注意的是，年珠江啤酒各渠道以及各档位产品毛利率均呈现下降趋势，其中啤酒销售业务总营收42.9亿元，毛利率达43.84%，同比下降5.35%。

去年，珠江啤酒在普通渠道营收仍占主流，其次为夜场消费。根据公告显示，年珠江啤酒普通、商超、夜场以及电商渠道分别实现营业收入40.93亿元、.75万元、.7万元、.81万元，同比提升5.31%、0.87%、18.79%、34.97%；毛利率分别为43.83%、50.29%、35.71%、51.95%，同比提升-5.3%、-5.04%、-6.6%以及-8.3%。

图片来源：珠江啤酒业绩报告截图

夜场消费成为第二大消费渠道的同时，高端产品也支撑起珠江啤酒主要营收。根据公告显示，去年全年，珠江啤酒高档、中档、大众化产品分别实现营业收入25.13亿元、15.1亿元、2.68亿元，同比提升15.78%、0.43%、-30.85%；毛利率分别为49.67%、37.27%以及26.28%，同比提升-4.37%、-8.66%、-8.38%。

图片来源：珠江啤酒业绩报告截图

事实上，作为区域啤酒酒企，珠江啤酒销售市场仍以省内市场为主。根据公告显示，珠江啤酒华南地区以及其他地区分别实现营业收入43.04亿元、2.33亿元，同比提升7.22%、-0.45%；毛利率分别为46.13%、23.2%，同比下降5.56%、1.16%。

对此，业内人士指出：“作为区域酒企，珠江啤酒长期以广东为中心的华南市场为主。随着近年来百威啤酒、华润雪花以及青岛啤酒对广东市场不断瓜分，也威胁到了珠江啤酒的市场份额。但值得注意的是，从产品结构以及毛利率的角度来看，全线毛利率下降也意味着珠江啤酒产品结构仍有待改善。”

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