珠江啤酒深耕华南市场,持续发力产品高端化

民生证券指出，啤酒行业产能持续优化，拐点逐步显现。公司深耕华南市场，区域优势明显。产品结构持续升级，吨酒价格稳步提升。多途径提高公司内生增长质量。预计19-21年公司实现营业收入43/46/50亿元，同比+7%/+8%/+9%；归母净利润为4.0/4.4/4.8亿元，同比+9%/+10%/+9%，对应EPS为0.18/0.20/0.22元，目前股价对应PE为33/30/28倍。公司估值水平低于啤酒行业平均59倍估值；产品结构仍有改善空间，成长性良好；PE-band图中现价接近估值带下限，综上，维持“推荐”评级。

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